V snahe o lepšie načasovanie nákupov a predajov sa investori častokrát obracajú aj na informácie o nákupoch a predajoch insiderov, teda členov manažmentu spoločnosti a akcionárov s aspoň 10% podielom. Obzvlášť sledované sú hlavne predaje akcií. Veď ak by manažéri verili budúcnosti svojej firmy, nezbavovali by sa jej akcií, nie? A práve predaje insiderov dosahujú v januári najvyššie hodnoty za posledný rok, pričom pomer predaných prevyšuje počet nakúpených akcií až 75-násobne. Ako negatívny signál pre smerovanie akciových trhov sa pritom považuje už pomer nad 20. Mali by sme sa teda obávať výpredajov?
Insideri majú historicky pomerne vysokú úspešnosť v časovaní nákupov a predajov akcií. V prípadoch, keď nakupovali akcie svojich spoločností, prekonávali tieto akcie v nasledujúcich 50 dňoch výnosy trhu o 3 percentuálne body. Pri dlhodobejšom pohľade je to ale už podstatne horšie. Nedarí sa im obzvlášť v posledných rokoch. Konkrétne, od „prehliadnutia“ vrcholu akciových trhov v októbri 2007 to s nimi ide dolu vodou. Správy o hroziacom prepade akciových trhov sa totiž v podobnej súvislosti pravidelne objavujú už od júna 2009, teda len pár mesiacov po odštartovaní doteraz prebiehajúceho býčieho trhu. Varovný prst vtedy vztyčovalo viacero analytikov. Predaje insiderov v tom čase dosahovali podobné hodnoty ako pred prepuknutím finančnej krízy. To malo byť znakom, že prebiehajúce oživenie predstavuje iba dočasnú korekciu a výpredaje budú čoskoro pokračovať. Realita bola napokon úplne iná a investori spoliehajúci sa na tento indikátor doplatili na svoju prehnanú opatrnosť nezapojením sa do jedného z najsilnejších býčích trhov.
Dôvodov na predaj akcií insidermi môže pritom byť viacero. Nakoľko odmeňovanie formou vydávania zamestnaneckých akcií patrí medzi pomerne časté spôsoby kompenzácie manažérov akciových spoločnosti, ich predaj je logicky jedným z hlavných spôsobov získania hotovosti napríklad na kúpu nehnuteľnosti, zaplatenie vzdelania deťom a pod. Samotný predaj akcií manažmentom teda ešte nemusí znamenať, že spoločnosť čakajú horšie časy. Jeden príklad za všetky – v januári 2010 oznámili Larry Page a Sergey Brin, zakladatelia spoločnosti Google, že počas najbližších piatich rokov budú na burze postupne odpredávať až 10 miliónov svojich akcií, ktorých hodnota vtedy dosahovala približne 5,5 miliardy dolárov. Napriek tomu cena akcií Googlu odvtedy stúpla o viac ako 110%. Podriaďovať vlastné rozhodnutia predajom insiderov teda asi nebude najlepší nápad...
Patria Online
Obchodovanie: www.patria-direct.sk
Spravodajstvo: www.patria.cz