Celkom zaujímavý vývoj dnes nabrala situácia na eurových pároch krátko po otvorení európskych búrz. Tentoraz však dianie na eure nesúvisí ani tak so začiatkom obchodovania v Európe, ako skôr s vystúpením jedného z členov výkonného výboru ECB Benoîta Coeuré. Ten dnes ako jeden z prvých predstaviteľov ECB prehovoril o situácii na európskom trhu s dlhopismi, ktorý zasiahol nečakane prudký rast výnosov naprieč všetkými krajinami eurzóny. Najdôležitejšie poznámky z jeho dnešného vystúpenia možno zhrnúť do štyroch bodov:
- ECB nevadí rast dlhopisových výnosov, keďže je z časti daný zlepšením ekonomickej situácie v eurozóne. Čo ju však znepokojuje je tempo tohto rastu, ktoré je až príliš vysoké,
- Sadzby v Európe by teoreticky mohli ísť ešte viac do záporu, aj keď sa k ich znižovaniu ECB nechystá a celá úvaha je skôr len v teoretickej rovine,
- ECB je stále pripravená navýšiť QE v prípade, že to bude nevyhnutné,
- ECB by mohla začať v najbližších týždňoch dočasne nakupovať v rámci QE o niečo väčšie než obvyklé objemy dlhopisov. Nejde sa však o žiadne rozšírenie QE, ale o dôsledok sezónnych faktorov, ako je nízka likvidita počas dovolenkového obdobia. ECB by tak nakúpila viac bondov v máji a júni, aby mohla nakupovať menej v júli a v auguste, kedy by jej nákupy mohli vďaka nízkej likvidite ovplyvňovať situáciu na trhu viac, ako by bolo žiaduce.
Euro dnes reaguje Coeurého vystúpenie veľmi citlivo...
...rovnako tak aj nemecké dlhopisy ktorých výnosy klesol ako európske dlhopisy.
Reakcia trhu samozrejme dáva zmysel, nemôžeme sa ale ubrániť dojmu, že je predovšetkým na eure trochu prehnaná. Trh podľa nás reaguje až príliš na poznámky o dočasnom navýšenie QE, ktoré je však skôr len technickou záležitosťou, než reakciou na nedávny rast dlhopisových výnosov. Informácie o ochote navýšiť QE v prípade nutnosti potom tiež nie sú žiadnou novinkou, keď sa na túto tému v minulosti niekoľkokrát vyjadroval podobne aj Mario Draghi. Dnešný komentár je však pozitívnym signálom pre európsky dlhopisový trh, ktorý podľa nás v minulých týždňoch prestrelil a na ktorom by sa teraz výnosy konečne mohli dočkať celkovej stabilizácie na nižších úrovniach.
Článok bol zverejnený na webe Xpuls.cz