Doteraz zverejnené údaje o ekonomickej aktivite za prvý štvrťrok 2015 priniesli výlučne negatívne prekvapenia. Ekonomický rast výrazne spomalil v USA a Číne, dvoch najväčších svetových ekonomikách. V porovnaní so záverom roka pribrzdila aj ekonomika Spojeného kráľovstva (poznámka: prvé odhady rastu krajín eurozóny za prvý štvrťrok budú zverejnené v polovici mája). Kým spomalenie Číny sa už dlhšie očakávalo v súvislosti s postupným útlmom extenzívneho rastu, slabý rast v Spojenom kráľovstve a najmä v USA je v príkrom rozpore s pozitívnym výhľadom prevládajúcim ešte pred niekoľkými mesiacmi.
Spoločným menovateľom negatívnych prekvapení je fakt, že očakávaný pozitívny impulz nízkych cien ropy a palív na rast spotreby domácností sa v ekonomicky vyspelých krajinách doposiaľ výraznejšie neprejavil. Naopak, nízke ceny ropy negatívne zasiahli investície v ťažobnom priemysle za veľkou mlákou. V USA sa navyše pridali jednorazové nepriaznivé efekty nepriaznivého zimného počasia. Rozsiahle štrajky v prístavoch na západnom pobreží a prudko posilňujúci dolár boli výraznou brzdou amerického exportu, ktorý sa v prvom štvrťroku znížil o 7,2%.
Graf: Ekonomický rast vo vybraných krajinách od začiatku roku 2014 (medziročná zmena v %, resp. anualizovaný štvrťročný rast v USA)
Prameň: Thomson Reuters
Spomalenie dvoch najväčších svetových ekonomík je zlou správou aj pre prevažne exportne orientované ekonomiky EÚ. USA a Čína podľa údajov MMF tvorili v minulom roku 36% svetového HDP, a zároveň tam smerovala štvrtina všetkého exportu z EÚ. Z pohľadu exportných príležitostí je alarmujúci najmä 18%-ný medziročný pád čínskeho importu v prvom štvrťroku. Celkovo sa dovoz do Číny v medziročnom porovnaní vyvíjal negatívne už posledných päť mesiacov v rade, čo je najhoršia séria dát od vrcholu globálnej recesie na prelome rokov 2008/2009. Ďalej, viac ako 8% celkového exportu z EÚ tvorili v roku 2013 Rusko a Ukrajina (posledné dostupné dáta), ktorých ekonomiky sú tvrdo zasiahnuté geopolitickou krízou.
Z týchto faktov je zrejmé, že externé prostredie sa pre európsku ekonomiku nevyvíja vôbec pozitívne. Reálne hrozí, že pozitívne náznaky oživenia domáceho dopytu v eurozóne, spolu s jednorazovým prorastovým impulzom oslabenia eura, budú zadupané do zeme negatívnym vývojom externého prostredia.