Samé sklamania. Tak by sme mohli definovať obchodovanie na globálnych akciových trhoch počas minulého týždňa. Hlavné indexy zaznamenali svoje najhoršie straty od roku 2012. Index SP500 klesol o 2,7 percenta, Nasdaq Composite dokonca o 3,1 percenta. Dôvodov na pokles je viacero. Slabé výsledky jedného z lídrov finančného sektora, banky JP Morgan (–7,5 percenta), treba určite dať na popredné miesto. Banka nezverejnila slabšie výsledky od 4Q 2011, a preto boli jej výsledky sklamaním. Od spoločnosti, ktorá počas finančnej krízy nezverejnila ani jednu kvartálnu stratu, sa totiž očakávali lepšie výsledky.
Banka Wells Fargo (–2,99 percenta) síce lepšie výsledky zverejnila, no pred poklesom ju to neuchránilo. Horšie výsledky JPM ich zatienili. Sklamaním bolo určite aj rozhodnutie japonskej centrálnej banky, ktorá v utorok neprišla s dodatočnými stimulmi, aj keď sa všeobecne očakávalo, že banka oznámi rozšírenie programu nákupu ETF z trhu. Výsledkom bol pokles japonského indexu Nikkei 225 o 7,7 percenta. Po horšom výsledku sentimentu Tankan sa očakávalo, že centrálna banka by mohla oznámiť dodatočné stimuly. Sklamanie spôsobilo tiež posilnenie japonského jenu, čo následne zväčšilo pokles akcií. V ázijskom regióne ešte ostaneme.
Čína zverejnila svoju obchodnú bilanciu za marec. Tá síce nebola už na rozdiel od februárovej bilancie v deficite, no výrazný prepad exportu ukázal, že ekonomika má stále problémy. Po horších dátach indexov nákupných manažérov sa čakalo, že Čína by mohla oznámiť dodatočné stimuly, no vo štvrtok čínsky premiér Li takúto možnosť zmietol zo stola, čo neprialo globálnym akciám. Protivetrom rastu akcií bola určite aj ropa, ktorá sa tlačí nahor, ako aj stále komplikovaný vývoj na Ukrajine, kde sa snaží svoju pozíciu naďalej presadiť Rusko.
Spomínané fundamenty určite pomohli poklesu akcií, no hlavný dôvod sme mohli pozorovať už oveľa dlhšie. Už pred takmer 100 rokmi definoval obchodník Jesse Livermore to, ako vyzerá typický vrchol na akciovom trhu. Pokiaľ väčšina akcií rastie, no tituly, ktoré zvykli ťahať rast akcií, už nerastú, môžeme to považovať za jeden z najdôležitejších signálov vrcholu. Posledné mesiace ťahali akcie nahor segmenty technológií a biotechnológií. Mená ako Netflix, Gilead Sciences, Alexion Pharmaceuticals, Tesla, Facebook a Netflix boli vo „watchliste“ asi každého špekulanta.
Od začiatku roka k februárovému vrcholu zaznamenali akcie biotechnologických spoločností z burzy Nasdaq rast o viac ako 20 percent, pričom sa ich cena za rok takmer zdvojnásobila. Podobne na tom boli aj iné „high fliers“ akcie. Väčšina z nich však dosiahla vrchol ešte na konci februára, čo bol dôležitý výstražný prst pre ďalšie obchodovanie.
Je síce pravda, že akciový index SP500 dokázal vytvoriť nové maximum aj bez akcií Applu na novom historickom maxime, no segmenty technológií a celkovo zdravotníctva, kam môžeme biotechnológie zaradiť, môžu brániť indexu SP500 v raste. Dosiahnutie dna na týchto tituloch však môže podporiť benchmark v opätovnej rely, a preto je dôležité tituly stále sledovať kvôli možnosti vytvorenia väčšieho dna.