Globálne akciové trhy zaznamenali v uplynulých dňoch najväčšie denné prepady za niekoľko posledných rokov. Z trhovej hodnoty firiem vymazali viac než 4 bilióny USD, keď volatilita vzrástla na hodnoty nevidené od roku 2009. Existuje preto reálny dôvod na obavy? Určite nie.
Korekcia z predchádzajúcich dní nebola spôsobená zmenou celkového fundamentu v podobe výhľadu globálneho ekonomického rastu či ziskovosti firiem, ale výberom ziskov po najlepšom vstupe do nového roka za poslednú dekádu. Poklesu dopomohol aj pokračujúci nárast výnosov amerických Treasuries podporený vidinou postupného zvyšovania úrokových sadzieb FED-om po lepších než očakávaných dátach z amerického trhu práce.
Pri dlhodobom pohľade na vývoj akciového trhu sa v uplynulých dňoch nestalo prakticky nič. Globálne akcie zaradili krátkodobo spiatočku a vrátili sa na úrovne spred niekoľkých týždňov. Enormný nárast volatility však nezodpovedá aktuálnemu fundamentu a je tak trocha odtrhnutý od reality. Do značnej miery ho treba pripísať zvýšeným objemom pákových obchodov investorov, ktorý vsádzali na jej rast, čím ho de facto znásobili.
Krátkodobé výkyvy nie sú pri absencii negatívnych ekonomických či politických udalostí, ako sme toho boli svedkami v uplynulých dňoch, ničím výnimočným. Práve deväťročný kontinuálny býčí trend bez výraznejších výkyvov, umocnený štedrou podporou centrálnych bánk, sa dá označiť ako nezdravý. Nedávna korekcia akcií je naopak najlepšou ukážkou skutočného zdravia trhov za posledné obdobie.
Autorom je Jakub Rosa, analytik Across Private Investments