Eurozóna však podľa centrálnej banky stále čelí viacerým hrozbám, ktoré by mohli spomaliť ekonomický rast a spôsobiť volatilitu na finančných trhoch.
Starý kontinent zaznamenal už 18 rastových kvartálov v rade, čo je najdlhšia ekonomická expanzia za posledných desať rokov. Predstihové indikátory, ktoré sa pozerajú do budúcnosti, sú na dlhoročných maximách a potvrdzujú optimizmus aj do budúcna. ECB na základe dobrej ekonomickej situácie preto nevidí nadhodnotenie na akciových ani dlhopisových trhoch. ECB ale varuje pred prílišným optimizmom, ktorý by mohol spôsobiť korekcie na finančných trhoch, čo by malo samozrejme negatívny dopad na finančnú stabilitu v menovom bloku.
Medzi najväčšie hrozby v EU patrí preceňovanie rizika, teda predaje rizikových aktív, akými sú hlavne akcie. Ďalej sem centrálna banka zaradila slabú výkonnosť bankového sektora a prípadné nové obavy o dlh európskych krajín. Likvidita v nefinančných firmách zatiaľ zostáva dostatočná, avšak s jej vysychaním počas zvyšovania sadzieb by sa mohli firmy horšie refinancovať.
Zdroje z ECB zatiaľ nevidia bublinu na realitnom trhu a ceny sú podľa nich primerané aktuálnej pozitívnej fundamentálnej situácii aj napriek ich rastu nad dlhodobý priemer. Pritom Bundesbanka, dlhodobý kritik uvoľnenej monetárnej politiky ECB tvrdí, že reality v Nemecku sú nadhodnotené o 15 až 30 percent.
Ziskovosť bankového sektora sa v posledných rokoch síce zlepšila, no banky zostávajú dlhodobo podhodnotené, čo značí pokračujúcu nedôveru investorov vo finančné inštitúcie. V eurozóne stále zostáva obrovské množstvo úverov a dlhov, ktoré by mohli pri raste úrokových sadzieb prestať byť splácané, a to by mohlo spôsobiť veľké problémy pre európske banky.
Euro si však s týmito možnými problémami „hlavu nerobí“ a rastie aj napriek stále uvoľnenej monetárnej politike a nulovým úrokovým sadzbám. Pár EUR/USD sa znova blíži k psychologickej úrovni 1,20 a pravdepodobne zostane dlhšiu dobu nad úrovňou 1,15.
Autorom je Peter Bukov, hlavný analytik TopForex.